Crédito 4T24: mayor dinamismo en desembolsos y mejora en calidad

El crédito mostró avances en el 4T24 gracias a menores tasas, mayor demanda y un repunte de la inversión. Los desembolsos crecieron, la calidad mejoró y la cartera comercial volvió a terreno positivo. Aun así, consumo permanece débil y la recuperación sigue siendo gradual.

El comportamiento del crédito durante el 4T24 confirmó un proceso de recuperación más consistente, impulsado por menores tasas de interés, mayor demanda privada y un entorno macroeconómico más favorable. La inversión tomó fuerza, los desembolsos crecieron con vigor y la calidad de cartera avanzó en su corrección, aunque persisten desafíos para el consumo y algunos segmentos específicos del sistema.
Entorno macroeconómico: recuperación moderada y normalización inflacionaria
La economía colombiana creció 1,7% en 2024 y 2,3% en el 4T24, consolidando una trayectoria positiva del consumo de los hogares. La inflación descendió 408 puntos básicos durante el año hasta 5,2% en diciembre, aunque su convergencia se estabilizó en los últimos meses. El Banco de la República recortó su tasa en 325 pb hasta 9,50%, con una pausa en enero, reflejando un enfoque prudente por presiones fiscales y riesgos inflacionarios persistentes.
Tasas comerciales: descenso significativo y transmisión más que proporcional
La transmisión de la política monetaria hacia las tasas comerciales fue mayor a lo esperado. En promedio, las tasas de crédito cayeron más que los 375 pb de reducción de la tasa Repo.
Variaciones destacadas:

Consumo: 20% en enero 2025; caída de 610 pb en 2024.
Comercial: 14,4%; descenso de 544 pb.
Vivienda: 11,7%, favorecida por esfuerzos del sector privado, aunque presiones fiscales limitan descensos adicionales.
Microcrédito: caída más moderada por el mayor riesgo inherente del segmento.

Estas reducciones facilitaron la refinanciación, impulsaron compras de bienes durables y mejoraron las condiciones de financiamiento en consumo y empresas.
Desembolsos: fuerte repunte en el cierre del año
Los desembolsos totalizaron COP105bn en el 4T24 y COP367,7bn en todo el año, creciendo 6,1% real frente a 2023 y 17,7% frente al 3T24. La mejora se explicó por:

Tasas más bajas
Mayor demanda privada
Menores restricciones de otorgamiento
Dinamismo en libranza, que facilitó refinanciaciones a mejores tasas

Desempeño por modalidad:

Consumo: COP75,5bn en 2024; crecimiento de 7,3% real.
Comercial: COP253,9bn; +4,5% real, con repunte en corporativo (+7,2%) y ordinario (+4,5%).
Vivienda: COP23,7bn; +12,9%.
Microcrédito: COP9,5bn; +26% real, apoyado por políticas contra la informalidad.

La recuperación en comercial y vivienda fue clave para impulsar los desembolsos totales.
Cartera: mejora gradual, aunque consumo continúa débil
La cartera total cerró 2024 con un saldo de COP696,98bn y una variación real anual de -2,1%. Aunque el dato sigue en terreno negativo, se observó un año completo de mejoras mensuales.
Por modalidad:

Comercial: +0,1% real anual, primer dato positivo tras 18 meses de caídas.
Consumo: -8,4% real, pero con nueve meses de mejoras consecutivas.
Vivienda: +2,2% real, con recuperación estable.
Microcrédito: crecimiento consistente y por encima de niveles prepandemia.

Calidad: ICV a la baja y cartera vencida corrigiendo
La calidad de cartera mostró señales claras de consolidación. El ICV bajó a 4,7% y la cartera vencida disminuyó -3% anual.

Consumo: ICV 6,9%; la mayor corrección del sistema, con una caída anual de -19%.
Comercial: ICV 3,6%; estable y mejor que en prepandemia.
Vivienda: ICV 3,5%; cartera vencida aún elevada (+25% anual), pero desacelerándose.
Microcrédito: ICV 8,6%; aunque alto, con disminución en su ritmo de deterioro.

Perspectivas 2025: crecimiento moderado, riesgos presentes
Para 2025 se proyecta un crecimiento nominal de la cartera de 4,2% (COP726,2bn). La demanda por bienes durables impulsaría consumo; comercial dependerá de la inversión; vivienda de la recuperación del mercado habitacional; y microcrédito seguirá apoyado por esfuerzos públicos y privados.
Persisten riesgos clave: desaceleración económica, inflación rígida, presión fiscal, tasas elevadas en EE. UU. y aumento reciente de la tasa de usura.