BanRep mantuvo la tasa de política monetaria en 12,25% con una votación dividida. Analizamos las razones de la pausa, el comportamiento de la inflación y los factores económicos y fiscales que determinarán las próximas decisiones.

Las tasas de interés para hogares y empresas aumentaron durante el 3T26. Aunque los desembolsos crecieron 7,1% real anual, el repunte estuvo concentrado en septiembre y no representa, por ahora, una recuperación estructural del crédito.

La Fed mantuvo su tasa de interés entre 3,75% y 4,00% ante una inflación elevada y señales de moderación laboral. La pausa no implica mayor tolerancia a la inflación y el mercado anticipa un posible aumento en diciembre.

Bladex registró un sólido desempeño en el 3T26, apoyado en el crecimiento de la cartera y el NII. La utilidad aumentó 15% anual, aunque las mayores provisiones y gastos operativos moderaron la rentabilidad frente al trimestre anterior.

China creció 4,5% anual en el tercer trimestre de 2026, apoyada en las exportaciones tecnológicas y la producción industrial. Sin embargo, la debilidad del consumo, la crisis inmobiliaria y las tensiones comerciales mantienen los riesgos sesgados a la baja.

El mercado de vivienda perdió dinamismo durante el tercer trimestre de 2026. Analizamos la caída de las ventas y las iniciaciones, los mayores costos de construcción y los efectos del terremoto sobre las zonas afectadas.

El consumo de los hogares sigue creciendo en 2026, aunque pierde dinamismo. Analizamos el resultado del tercer trimestre, las diferencias entre regiones y categorías y lo que revela el uso de tarjetas de crédito.

El sector asegurador mantiene su tamaño, pero enfrenta desafíos para crecer en términos reales. Analizamos la evolución de las primas, el avance de vida y salud, la presión de la siniestralidad y las perspectivas que proyectamos para 2027.

Septiembre estuvo marcado por el repunte del petróleo, mayores rendimientos de la deuda global y señales más restrictivas de los bancos centrales. En el Mercado Global Colombiano, tecnología, energía y algunos activos latinoamericanos destacaron en un entorno de elevada volatilidad.

La Guía 2027 muestra una economía que resiste y se adapta. La inversión gana protagonismo, pero persisten desafíos fiscales, inflacionarios y sectoriales que condicionarán el ritmo de recuperación.

El proyecto de PGN 2027 incorpora obligaciones previamente subestimadas y ajusta los supuestos macroeconómicos. Aunque aumenta el gasto total, gran parte del incremento responde a compromisos ya existentes, especialmente en servicio de la deuda y funcionamiento.

El Fenómeno de El Niño 2026 coincide con una demanda eléctrica creciente, menores reservas hídricas y una mayor dependencia del gas importado. Esta combinación eleva los riesgos para la confiabilidad del sistema energético y podría generar presiones sobre precios, suministro e industria.