El proyecto de PGN 2027 incorpora obligaciones previamente subestimadas y ajusta los supuestos macroeconómicos. Aunque aumenta el gasto total, gran parte del incremento responde a compromisos ya existentes, especialmente en servicio de la deuda y funcionamiento.

El Fenómeno de El Niño 2026 coincide con una demanda eléctrica creciente, menores reservas hídricas y una mayor dependencia del gas importado. Esta combinación eleva los riesgos para la confiabilidad del sistema energético y podría generar presiones sobre precios, suministro e industria.

El consumo de los hogares mantuvo crecimiento durante el segundo trimestre de 2026, aunque a un ritmo menor. Entretenimiento, restaurantes y cuidado personal lideraron el gasto, mientras algunas categorías tradicionales perdieron participación dentro de la canasta de consumo.

El FEPC sigue siendo clave para estabilizar los precios de combustibles, pero su costo fiscal crece. En 2026, el déficit podría alcanzar COP14 billones, planteando decisiones entre inflación y sostenibilidad fiscal.

El Niño 2026 se consolida como un riesgo climático con impactos en inflación, energía, agro y comercio. Sus efectos variarán por región, pero presionarán costos, precios y actividad económica.

La actualización sectorial de julio de 2026 muestra una economía colombiana impulsada por servicios y consumo, con recuperación gradual en manufactura e infraestructura y desafíos persistentes en construcción, minería, energía y recursos naturales.

La inflación en junio de 2026 alcanzó 6,14% anual, su nivel más alto desde 2024. Servicios, alimentos y regulados explican el repunte, mientras las presiones inflacionarias persisten por indexación y costos.

La economía colombiana mantiene una expansión moderada en el segundo trimestre de 2026. El NowCast evidencia leve aceleración, pero con contrastes sectoriales: algunas actividades ganan dinamismo, mientras otras pierden impulso o se contraen.

La economía colombiana mantiene una expansión moderada en el segundo trimestre de 2026. El NowCast evidencia leve aceleración, pero con contrastes sectoriales: algunas actividades ganan dinamismo, mientras otras pierden impulso o se contraen.

Como lo esperábamos, BanRep reanudó ciclo de alzas y elevó la tasa a 12% en junio. La decisión responde a presiones inflacionarias persistentes y expectativas al alza, en un entorno donde aún se anticipan incrementos adicionales.

El mercado laboral en mayo de 2026 mostró un desempeño sólido con desempleo en mínimos históricos, mayor ocupación y avance del empleo formal. Sin embargo, la informalidad sigue siendo elevada y persisten desafíos para la generación de empleo privado.

Esperamos que el Banco de la República suba 75 pb su tasa en junio hasta 12,00% y que el ciclo continúe hasta 12,75%, impulsado por inflación persistente, riesgos fiscales y un entorno global más restrictivo.

Iniciamos cobertura de Mineros con estrategia de sobreponderar y precio objetivo de COP16.500. La tesis resalta su exposición al oro, generación de caja, política de dividendos y proyectos que fortalecen reservas y crecimiento.

Reiniciamos cobertura de Promigas con estrategia de sobreponderar y precio objetivo de COP7.810. La tesis incorpora el impacto de Tantay, crecimiento en EBITDA y un retorno total esperado de 26,8%.