EE.UU.: PIB 2T se expandió 0,4% frente al 1T

El Bureau of Economic Analysis publicó su primera estimación del PIB de EE.UU. para el 2T26. Al considerar la serie ajustada por estacionalidad, el PIB registró una expansión de 0,4% frente al 1T26, equivalente a un crecimiento trimestral anualizado de 1,5% (SAAR, por sus siglas en inglés). Este resultado se ubicó por debajo tanto de la expectativa del consenso de analistas (2,1% SAAR) como del crecimiento observado en el primer trimestre (2,1% SAAR). El crecimiento de la economía durante el 2T26 reflejó la aceleración del consumo de los hogares y el avance aún positivo de la inversión privada. La temporada vacacional y el Mundial de la FIFA impulsaron el consumo de servicios asociados a alojamiento, restaurantes y actividades recreativas. En tanto, destacó la inversión en equipo industrial, de transporte, software y en investigación y desarrollo. En contraste, el gasto público y las exportaciones netas le restaron puntos al crecimiento del PIB.

Mercados Internacionales

Renta Variable Internacional

Las bolsas de EE.UU. cerraron al alza ayer, impulsadas por los sólidos resultados de Microsoft, que reforzaron la confianza en la monetización de la IA y favorecieron la recuperación del sector tecnológico. Los inversionistas también asimilaron la decisión de la Fed y mantienen la atención sobre los resultados corporativos de Apple y Amazon.

En Europa, los principales índices finalizaron en terreno positivo. Los buenos resultados empresariales compensaron las preocupaciones por las tensiones en Medio Oriente y la incertidumbre en torno a la trayectoria de las tasas de interés, lo que permitió avances en las acciones durante la jornada.

En Asia, las bolsas cerraron con resultados mixtos. Japón y Hong Kong registraron ganancias tras la mejora del sentimiento hacia el sector tecnológico, mientras que China continuó rezagada. Los mercados permanecen atentos a la evolución del gasto en inteligencia artificial y al entorno geopolítico global.

Renta Fija Internacional

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 30 años alcanzaron su nivel más alto en 19 años, alrededor de 5,21%, mientras la curva de rendimientos registró un pronunciado empinamiento. Este movimiento refleja la reacción de los mercados a la séptima decisión consecutiva de la Reserva Federal de mantener inalteradas las tasas de interés, en un contexto de inflación persistentemente elevada. Asimismo, la demanda de cobertura mediante opciones en el tramo largo de la curva se mantiene activa.

Además de los datos de PIB y PCE, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se ubicaron en 197.000, por debajo de las 200.000 esperadas, reflejando la solidez del mercado laboral.

Mercado Local

Renta Variable - Colcap

ISA informó que ISA Energía Brasil completó exitosamente una emisión de acciones preferenciales, ampliamente sobresuscrita, a un precio de BRL27 por acción, con la que captó aproximadamente BRL1,2 bn. Como resultado, la participación económica de ISA se diluyó de 35,82% a 33,55%; sin embargo, la compañía mantiene el control de la filial al conservar el 96,93% de las acciones ordinarias y los mismos derechos de voto. Los recursos obtenidos se destinarán al descruce accionario de Madeira y a acelerar las inversiones en proyectos de refuerzos y mejoras, con el objetivo de impulsar la creación de valor y favorecer futuras revisiones tarifarias.

El MSCI Colcap cerró ayer con una valorización de 1,64% (2.342,4 puntos), acumulando una subida de 13,3% en lo corrido del año en COP y de 36,6% en USD. El volumen negociado ascendió a COP123.501 mn. Las especies más transadas fueron Ecopetrol, con COP49.604 mn, seguida de PF Cibest, con COP18.377 mn.

Renta Fija

TES Nov-40

Tasa 12,178%

La jornada estuvo marcada por una dinámica favorable en el mercado de renta fija local, con valorizaciones generalizadas en los TES tasa fija, que registraron un avance promedio cercano a 11 pb, impulsadas por la demanda de inversionistas institucionales y extranjeros. El mercado continúa incorporando expectativas de convergencia gradual de la inflación y estabilidad en la tasa de política monetaria.

Por su parte, los TES UVR también presentaron un comportamiento positivo, con una valorización promedio de 1,62 pb. En deuda privada, los spreads de crédito mostraron variaciones marginales, reflejando condiciones de liquidez estables y una demanda concentrada en emisores de alta calidad crediticia y títulos indexados a IBR e IPC. Los inversionistas permanecen atentos a los próximos datos económicos, que podrían influir en las expectativas de inflación, tasas de interés y crecimiento.

Mercado Cambiario

Cierre: COP3.109. El COP se apreció 2,66%

El USDCOP cerró ayer en COP85 por debajo del cierre previo. Durante la sesión, el peso colombiano presentó una tendencia de apreciación, alcanzando un mínimo de COP3.086,50 y finalizando la jornada en COP3.109.

Por su parte, el índice DXY retrocedió 0,99% y se ubicó en 99,9 puntos, cayendo por debajo del umbral de 100 puntos por primera vez desde mediados de junio.

La apreciación del peso colombiano estuvo en línea con la tendencia observada a nivel global. No obstante, su desempeño superior al de otras monedas de la región respondió, en parte, a las expectativas en torno a la decisión de política monetaria del BanRep.

Noticias

En junio, inflación de EE.UU., medida por PCE, se desaceleró

En junio, la inflación de EE.UU., medida por el índice PCE, registró una variación mensual de -0,11%, la más baja desde abril de 2020, mientras que el componente básico aumentó 0,13% en el mes. En términos anuales, la inflación total se desaceleró en 0,41 puntos porcentuales (pp) hasta 3,67%, mientras que la inflación básica se redujo en 0,13 pp hasta 3,29%. Esta dinámica respondió a la caída de los precios de la energía (-5,92% mensual) y de los bienes (-0,63%), que compensó el incremento en los precios de los servicios y de los alimentos. La corrección en los precios de la energía respondió a la tregua temporal entre EE.UU. e Irán a mediados de junio, que abarató el crudo; no obstante, el cese al fuego se rompió en julio, de modo que este alivio podría resultar transitorio. Por su parte, la demanda mantuvo su solidez pese a la moderación de precios, tal que el gasto real creció 0,4% mensual y el ingreso personal aumentó 0,2%.

Desempleo urbano habría continuado en niveles históricamente favorables en junio

Estimamos que la tasa de desempleo urbano en las 13 principales áreas metropolitanas se habría ubicado en 8,2% en junio. Esto representaría una disminución frente al mes anterior en la serie desestacionalizada, que se habría situado en 8,3%. Esta dinámica prolonga la tendencia observada tras registrar en 2025 el promedio más bajo desde 2001 (8,65%), de modo que la tasa habría alcanzado un nivel cercano a 8,5% en el año móvil a junio.

El mercado laboral continúa mostrando un desempeño sólido en términos históricos, respaldado por un aumento de la ocupación y una participación laboral moderada, asociada al dinamismo de las remesas. La actividad laboral en junio habría estado impulsada por el buen comportamiento de sectores intensivos en mano de obra, como la construcción, el entretenimiento y el alojamiento.

Así, aunque el incremento del salario mínimo podría afectar la formalidad y destruir empleo en algunos sectores más expuestos, el empleo público seguiría contribuyendo a mantener una tasa de desempleo baja.