Economía de China en 3T26: ¿qué sostuvo su crecimiento?

La economía de China creció 4,5% anual en el 3T26, ligeramente por encima de lo esperado por el mercado. Las exportaciones de productos tecnológicos y la producción industrial compensaron una demanda interna que continúa rezagada pese a los estímulos públicos. Hacia adelante, la debilidad del consumo y la inversión inmobiliaria, junto con las tensiones comerciales, representan los principales riesgos para el crecimiento.

Hallazgos clave

El PIB de China creció 4,5% anual en el 3T26, frente al 4,4% esperado por el consenso.

Las exportaciones aumentaron 28,4% anual durante el trimestre y se aceleraron hasta 36,3% en septiembre.

La producción industrial avanzó 5,5% anual en septiembre, su mejor registro del trimestre.

Las ventas minoristas crecieron apenas 1,1% anual en septiembre, reflejo de una demanda interna todavía débil.

La inversión inmobiliaria cayó 20,6% anual en lo corrido de 2026 hasta septiembre.

¿Qué sostuvo el crecimiento de China en el 3T26?

La economía china se mantuvo a flote gracias, principalmente, al sector externo. El crecimiento de 4,5% anual se ubicó en el límite inferior de la meta oficial de 4,5%-5,0%, pero superó ligeramente las expectativas del consenso.

La producción industrial reforzó este desempeño. En septiembre creció 5,5% anual, después de avanzar 4,5% en julio y 5,2% en agosto. La manufactura aumentó 6,0%, con 31 de las 41 principales industrias registrando crecimientos. Entre ellas sobresalieron computadoras y equipos de comunicaciones, con un avance de 16,4%.

El dinamismo tecnológico también se reflejó en las exportaciones, beneficiadas por el auge de la inversión global en inteligencia artificial y la demanda de aparatos electrónicos y semiconductores.

¿Por qué las exportaciones son cada vez más importantes?

Las exportaciones crecieron 28,4% anual en el 3T26 y terminaron septiembre con un avance de 36,3%, el más pronunciado desde febrero. Los vehículos también contribuyeron al buen desempeño del comercio exterior.

Sin embargo, esta fortaleza trae nuevos riesgos. La mejora de la balanza comercial ha generado fricciones con algunos de los principales socios comerciales de China. Desde comienzos de octubre, la Unión Europea implementó un acuerdo para limitar las compras de vehículos al país, lo que podría generar presiones sobre uno de sus principales motores económicos.

¿Por qué la demanda interna sigue siendo el punto débil?

El contraste con el sector externo es significativo. Las ventas minoristas crecieron solamente 1,1% anual en septiembre y promediaron un avance de 0,7% durante el tercer trimestre.

Aunque septiembre registró el mayor crecimiento desde marzo, el consumo sigue lejos de los avances cercanos al 10% anual que eran habituales antes de la pandemia. Los equipos de comunicación, incluidos los celulares, impulsaron parte de la mejora reciente gracias a los subsidios gubernamentales.

La inversión muestra un panorama aún más retador. La inversión fija cayó 7,2% anual durante los primeros nueve meses de 2026, mientras la inversión inmobiliaria disminuyó 20,6%.

¿Cuáles son las perspectivas para la economía china?

Nuestro balance de riesgos permanece sesgado a la baja. La demanda interna todavía no responde con suficiente fuerza a los estímulos del Gobierno y el sector externo enfrenta potenciales tensiones comerciales.

En este contexto, el Fondo Monetario Internacional redujo su expectativa de crecimiento para China a 4,5%, desde una previsión anterior de 4,6%.

Preguntas frecuentes

¿Cuánto creció la economía china en el 3T26?

El PIB creció 4,5% anual, ligeramente por encima del 4,4% previsto por el consenso.

¿Qué está impulsando el crecimiento de China?

Principalmente las exportaciones, especialmente de productos tecnológicos, y el dinamismo de la producción industrial.

¿Cómo se está comportando el consumo interno?

Continúa débil. Las ventas minoristas crecieron 1,1% anual en septiembre y apenas 0,7% en promedio durante el tercer trimestre.

¿Cuál es uno de los principales riesgos para China?

La combinación de una demanda interna rezagada y mayores tensiones comerciales con sus principales socios.