Percepción económica en Colombia empeoró durante el 3T26

El Índice de Percepción Económica Bancolombia empeoró durante el tercer trimestre de 2026 y alcanzó su nivel más bajo en un año. El deterioro estuvo explicado por un tono más negativo en los análisis económicos, ante las mayores preocupaciones fiscales, inflacionarias y monetarias. Sin embargo, la menor volatilidad de las expectativas revela un mayor consenso entre los analistas sobre el escenario macroeconómico.

Hallazgos clave

El IPE se ubicó en-0,9 desviaciones estándar en el 3T26, frente a -0,2 en el trimestre anterior.

El indicador de polaridad cayó hasta-1,1 desviaciones estándar.

La volatilidad de las expectativas mejoró ligeramente y llegó a-0,14 desviaciones estándar.

Las preocupaciones fiscales, la inflación y las tasas de interés elevadas explicaron buena parte del deterioro.

Las señales de consolidación fiscal serán determinantes para la evolución futura del indicador.

¿Qué es el Índice de Percepción Económica?

El Índice de Percepción Económica, o IPE, busca capturar de manera integral las expectativas de los agentes económicos sobre el desempeño futuro de la economía colombiana.

El indicador combina dos componentes. El primero mide la polaridad del sentimiento económico mediante un análisis de textos que identifica el tono positivo o negativo de diferentes reportes macroeconómicos. El segundo evalúa la volatilidad de las expectativas a partir de la dispersión de las proyecciones incluidas en la encuesta del Banco de la República.

Dentro de la metodología, el indicador de polaridad representa el 80% del IPE, mientras que el componente de volatilidad aporta el 20%.

¿Por qué empeoró la percepción económica en el 3T26?

El IPE registró un balance de-0,9 desviaciones estándar ajustadas por estacionalidad, por debajo de las -0,2 observadas en el segundo trimestre. Con este resultado, el índice alcanzó su nivel más bajo en un año.
La principal explicación fue el deterioro del indicador de polaridad, que pasó de -0,3 desviaciones estándar en el 2T26 a-1,1 en el 3T26. Este comportamiento evidencia un tono más negativo en los reportes de los analistas económicos.

La preocupación por las cuentas públicas ganó relevancia después del reconocimiento de un mayor deterioro fiscal para 2026 y 2027. A este panorama se sumaron los riesgos asociados con un fenómeno de El Niño fuerte, los efectos del terremoto del 10 de agosto y la ampliación del déficit en cuenta corriente hasta 3,5% del PIB en el segundo trimestre.

¿Qué significa la menor volatilidad de las expectativas?

El indicador de volatilidad registró una leve mejoría y se ubicó en-0,14 desviaciones estándar. Esto señala un mayor consenso entre los analistas, aunque no necesariamente implica una perspectiva más favorable.

La convergencia podría estar relacionada con previsiones que apuntan hacia una inflación más elevada en el corto plazo y tasas de interés altas durante más tiempo. Por tanto, existe menor dispersión sobre un escenario que continúa marcado por desafíos fiscales, monetarios e inflacionarios.

¿Qué factores determinarán la evolución del IPE?

Las señales de consolidación fiscal serán fundamentales para la valoración del balance de riesgos. También serán relevantes el impacto del aumento del salario mínimo, la intensidad de El Niño, las decisiones del nuevo gobierno y la evolución de los mercados financieros globales.

Aunque persiste la incertidumbre, algunos factores ofrecen un contrapeso: una política económica más ortodoxa, el mayor dinamismo del sector petrolero y una eventual recuperación de la confianza empresarial.

Preguntas frecuentes

¿Cuál fue el resultado del IPE en el 3T26?

El indicador se ubicó en -0,9 desviaciones estándar ajustadas por estacionalidad.

¿Qué componente explicó el deterioro?

El índice de polaridad, que alcanzó -1,1 desviaciones estándar.

¿Una menor volatilidad significa mayor optimismo?

No necesariamente. Significa que existe mayor consenso entre las proyecciones de los analistas.

¿Cuáles son los principales riesgos?

El deterioro fiscal, las presiones inflacionarias, las tasas elevadas, El Niño y la volatilidad financiera internacional.