Fed mantiene las tasas: ¿qué esperar para diciembre de 2026?

La Reserva Federal (Fed) mantuvo la tasa de los fondos federales en el rango de 3,75%-4,00% en octubre, en línea con lo esperado. La moderación del mercado laboral permitió esperar por más información, aunque la inflación sigue siendo la principal preocupación. El mercado asigna una probabilidad de 84% a un incremento de 25 puntos básicos (pb) en diciembre.

Hallazgos clave

• La Fed mantuvo la tasa de interés en el rango de 3,75%-4,00%.

• Dos integrantes votaron por un aumento de 25 pb.

• La inflación al consumidor se aceleró hasta 3,74% anual en septiembre.

• El mercado laboral se moderó, con 29.000 nuevas nóminas no agrícolas en septiembre.

• El mercado descuenta una probabilidad de 84% de un aumento de 25 pb en diciembre.

¿Por qué la Fed mantuvo las tasas de interés?

La pausa respondió, principalmente, a señales de moderación del mercado laboral. En septiembre se crearon 29.000 nóminas no agrícolas, considerablemente por debajo de las 90.000 esperadas por el consenso. Además, la tasa de desempleo aumentó 0,1 puntos porcentuales hasta 4,2%.

Este comportamiento permitió al Comité esperar por más información antes de realizar otro incremento.

Sin embargo, la decisión no fue unánime. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y la gobernadora Lisa Cook votaron a favor de elevar la tasa en 25 pb.

¿Por qué la inflación continúa preocupando a la Fed?

La inflación sigue muy por encima del objetivo de 2%, con presiones adicionales provenientes de los precios globales de la energía en medio del conflicto en Medio Oriente.

En septiembre, la inflación al consumidor aumentó hasta 3,74% anual, su nivel más alto desde mayo. Entretanto, la inflación PCE se ubicó en 3,42% anual en agosto.

A esto se suma una actividad económica que mantiene un crecimiento sólido. El PIB del segundo trimestre fue revisado al alza hasta 2,2% trimestral anualizado, mientras el mercado prevé una expansión de 3,4% trimestral anualizada para el 3T26.

¿La Fed podría volver a subir las tasas en diciembre?

La posibilidad sigue abierta. Kevin Warsh enfatizó que la pausa no representa una mayor tolerancia frente a la inflación y reiteró que la meta continúa siendo de 2%.

Las expectativas de inflación de corto plazo han aumentado, aunque las de largo plazo permanecen ancladas.

En este contexto, el mercado descuenta una probabilidad de 84% de un incremento de 25 pb en la reunión del 9 de diciembre, mientras el petróleo Brent continúa por encima de USD110 por barril.

La reacción de los mercados a la decisión de octubre fue moderada, pues la pausa ya estaba ampliamente incorporada. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años aumentó hasta 5,05%.

¿Qué cambiará en las reuniones de la Fed desde 2027?

La Fed anunció un cambio en la estructura de sus reuniones. En 2027 seguirá realizando ocho encuentros, pero uno estará dedicado exclusivamente a discutir la estrategia de política monetaria y en los siete restantes se tomarán decisiones sobre la tasa.

Para 2028, habrá dos reuniones de estrategia y seis de decisión.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la tasa de interés de la Fed?

Tras la reunión de octubre de 2026, permanece en el rango de 3,75%-4,00%.

¿Por qué la Fed no subió la tasa en octubre?

La moderación del mercado laboral redujo la urgencia de otro incremento y permitió esperar por más información.

¿La inflación de Estados Unidos sigue elevada?

Sí. La inflación al consumidor alcanzó 3,74% anual en septiembre, todavía por encima del objetivo de 2%.

¿La Fed podría subir la tasa en diciembre?

Sí. Al momento de nuestro informe, el mercado descontaba una probabilidad de 84% de un incremento de 25 pb el 9 de diciembre.