Autor
Gerencia Investigaciones Macroeconómicas
Reunión BanRep
30 oct 2026
BanRep mantiene su tasa de interés en 12,25% en octubre
BanRep mantuvo su tasa en 12,25% en octubre de 2026. Analizamos la inflación, la actividad económica y los factores que determinarán sus próximas decisiones.
Macroeconomía
La Junta Directiva del Banco de la República mantuvo su tasa de interés en 12,25%, aunque la votación dividida mostró posiciones diferentes frente al balance de riesgos. Cuatro codirectores respaldaron mantenerla estable y tres votaron por incrementarla en 25 puntos básicos. La decisión mantiene una postura monetaria restrictiva, mientras la inflación, sus expectativas, la actividad económica, El Niño y el panorama fiscal serán determinantes hacia adelante.
Hallazgos clave
La tasa de política monetaria se mantuvo en 12,25%, su nivel más alto desde marzo de 2024.
La decisión fue dividida: cuatro codirectores votaron por mantener la tasa y tres por aumentarla 25 pb.
La inflación anual llegó a 6,29% en septiembre, mientras la inflación básica se moderó hasta 6,07%.
Las expectativas de inflación continúan por encima del rango de tolerancia del Banco de la República.
La Junta autorizó la compra directa de USD2.000 millones al Gobierno Nacional, complementando el programa de acumulación de reservas internacionales.
¿Por qué Banrep mantuvo estable la tasa de interés?
Nuestra lectura es que la mayoría de la Junta dio mayor peso a la desaceleración de la actividad económica y a la moderación de la inflación básica que a los riesgos al alza sobre los precios.
La economía habría perdido dinamismo durante el tercer trimestre de 2026. Los indicadores de demanda interna apuntan a un menor crecimiento del consumo privado y público, mientras que el ISE se contrajo 0,04% anual en agosto, su primer registro negativo desde abril de 2025.
Este debilitamiento de la actividad habría contribuido a inclinar a la mayoría de la Junta hacia una pausa en la tasa de política monetaria.
¿Qué está pasando con la inflación y sus expectativas?
La inflación anual aumentó ligeramente hasta 6,29% en septiembre, impulsada principalmente por los servicios y los alimentos. Al mismo tiempo, la inflación básica, que excluye alimentos y regulados, se moderó hasta 6,07%, aunque permanece elevada.
Las expectativas continúan siendo un foco relevante. Las proyecciones para el cierre de 2026 aumentaron hasta 6,83%, mientras para finales de 2027 se ubican en 5,16%. Ambas permanecen por encima del rango de tolerancia del Emisor.
Además, el fenómeno de El Niño continúa representando un riesgo al alza para los precios de alimentos y regulados.
¿Podría cambiar nuevamente la tasa de Banrep?
La votación 4-3 muestra que la discusión sigue abierta. Tres integrantes de la Junta consideraron apropiado un incremento de 25 pb, por lo que un ajuste adicional continúa siendo una posibilidad dentro del balance de riesgos. Consideramos que la trayectoria futura de la tasa dependerá principalmente de la dinámica de la inflación, el anclaje de las expectativas, los efectos de El Niño y el trámite del Proyecto de Ley de Rescate Económico.
La Junta también reiteró que el comportamiento de las finanzas públicas será determinante para el desempeño macroeconómico y el proceso de convergencia de la inflación hacia la meta.
Preguntas frecuentes
¿En cuánto quedó la tasa de Banrep en octubre de 2026?
La tasa de política monetaria se mantuvo en 12,25%.
¿Cómo fue la votación de la Junta?
Cuatro codirectores votaron por mantener la tasa y tres por aumentarla en 25 pb.
¿Cuál fue la inflación anual más reciente analizada por la Junta?
La inflación anual de septiembre de 2026 fue 6,29%.
¿Qué factores serán relevantes para las próximas decisiones?
La inflación, sus expectativas, los efectos de El Niño, la actividad económica y la evolución del frente fiscal seguirán siendo determinantes.
¿Quieres profundizar en nuestra visión sobre la decisión?
Consulta el informe completo para conocer el análisis y los gráficos que sustentan nuestras conclusiones.
La información de este sitio y de los documentos asociados al mismo no son una oferta, ni una invitación para negociar valores fuera de Colombia. Esta comunicación es válida sólo en Colombia. La información que forma parte del mensaje no se basa en información privilegiada. Cualquier opinión o proyección de este documento refleja la información disponible en el momento de su envío. Las proyecciones futuras, estimados y previsiones están sujetas a variables que nos impiden asegurar que resultarán correctas o exactas, de forma que el resultado final puede diferir de las proyecciones iniciales.
El contenido de este sitio no constituye una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen, sustituyan o complementen.
Contenidos relacionados
26 . 10 . 26
Radar Bancolombia - Fed y Banco de la República: ¿qué pasará con las tasas?
La Fed tendría espacio para mantener estable su tasa de interés en octubre, pero el Banco de la República enfrentaría mayores presiones para continuar subiéndola. Analizamos las razones detrás de estas decisiones y las señales hacia el cierre de 2026.
Suscríbete a nuestros informes
Recibe en tu correo información que te permitirá estar conectado con la actualidad económica y de mercado.