Colombia enfrenta repunte inflacionario y actividad moderada en octubre

La inflación anual repuntó a 5,51% en octubre, impulsada por servicios, regulados y bienes, mientras que la actividad económica mostró menor dinamismo. El peso se apreció 1,7%, pero el panorama sigue condicionado por riesgos internos y un entorno global incierto.

Colombia enfrenta repunte inflacionario y actividad moderada en octubre
El entorno económico colombiano cerró octubre con señales mixtas. Aunque el peso se fortaleció y hubo avances en sectores puntuales, la inflación volvió a acelerarse y la actividad productiva mostró un ritmo más moderado. Estos elementos, sumados al deterioro del comercio exterior y la incertidumbre fiscal, configuran un cierre de año con retos importantes para la economía.
Inflación vuelve a acelerarse y alcanza 5,51%
La inflación anual aumentó 33 puntos básicos en octubre y se ubicó en 5,51%, su nivel más alto desde septiembre de 2024. La variación mensual fue de 0,18%, por encima del promedio histórico para este mes y superior a lo esperado por el consenso.
El componente de servicios registró una variación anual de 5,90%, impulsado por los arriendos imputados y efectivos. Los bienes completaron nueve meses al alza, con una inflación de 2,60% anual, mientras los regulados avanzaron hasta 6,10% por incrementos en tarifas de agua, electricidad, basuras y combustibles.
Aunque los alimentos registraron una deflación mensual de 0,35%, su inflación anual aumentó a 6,61% debido al encarecimiento de los productos procesados. En conjunto, el comportamiento confirma que la indexación continúa siendo el principal obstáculo para lograr una convergencia más rápida hacia el rango meta del Banco de la República.
La Junta Directiva del Emisor mantuvo la tasa de política en 9,25% por quinto mes consecutivo, en una votación dividida que replicó el patrón de las reuniones previas. La decisión refleja una preocupación persistente por las presiones inflacionarias y por expectativas todavía elevadas.
Actividad económica muestra menor dinamismo
La economía colombiana avanzó menos de lo esperado en agosto, según el Indicador de Seguimiento a la Economía, que creció 1,98% anual, la cifra más baja de los últimos cuatro meses. La serie ajustada estacionalmente también moderó su ritmo, aunque mantiene un comportamiento positivo.
Los servicios fueron el principal motor, especialmente comercio, transporte, alojamiento y entretenimiento. Sin embargo, las actividades primarias continuaron en terreno negativo por la debilidad en minería de carbón y petróleo.
El sector secundario tuvo un comportamiento mixto: la industria manufacturera mostró avances (3,3% anual y 1,86% ajustado estacionalmente), pero la construcción se deterioró nuevamente por los desafíos persistentes en edificaciones. El comercio registró una variación anual de 12,4%, impulsado por bienes durables como informática y automóviles.
A pesar de estos contrastes, se mantiene la proyección de un crecimiento de 2,6% para 2026, sustentado en la recuperación progresiva de la construcción, la industria y la minería.
Mercado laboral: fortaleza sostenida
En septiembre, la tasa de desempleo nacional se ubicó en 8,17%. La cifra ajustada estacionalmente mostró una reducción frente al mes anterior, reflejando un mercado laboral resiliente. La ocupación aumentó en 714.000 personas frente a septiembre del año previo, con un liderazgo marcado de empleos formales.
Este dinamismo ha sido clave para sostener el consumo de los hogares y amortiguar parte de los efectos de la inflación.
Sector externo: deterioro del déficit comercial
El déficit comercial aumentó a USD2.252 millones FOB en agosto, resultado de un mayor crecimiento de las importaciones frente a las exportaciones.
En septiembre, las exportaciones totales repuntaron gracias al café y a bienes no tradicionales como el oro. Sin embargo, el petróleo y el carbón continuaron con una tendencia de caída, lo que limita el desempeño del sector externo y mantiene presiones sobre la balanza comercial.
Tasa de cambio: apreciación moderada del peso
El peso colombiano se apreció 1,7% en octubre, apoyado por un entorno global más favorable tras el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China y el cese temporal al fuego en Gaza. El USDCOP se movió entre COP3.765 y COP3.949 y cerró el mes en COP3.852.