Alza del salario mínimo 2026: inflación, empleo y tasas en tensión

El aumento del salario mínimo para 2026, de 23,7%, obliga a recalcular proyecciones y costos laborales. Aunque beneficia a trabajadores formales, genera riesgos sobre inflación, política monetaria, déficit fiscal y pérdida de empleos en sectores intensivos en mano de obra.

Salario mínimo 2026: máximo histórico con impactos económicos significativos

El año inició con un ajuste inesperado que alteró proyecciones financieras y planes empresariales: el salario mínimo para 2026 aumentó 23,7%, un incremento sin precedentes que obliga a revisar supuestos macroeconómicos, costos laborales y la sostenibilidad fiscal en el corto y mediano plazo. El Radar Bancolombia analiza las consecuencias más relevantes de este choque.

Inflación: presiones inmediatas y persistentes

Las simulaciones muestran que el aumento podría acelerar la inflación hasta 6,4% anual en 2026. El impacto proviene de dos canales principales:

Costos laborales más altos, que las empresas trasladan parcialmente a precios.

Indexación al salario mínimo, que afecta alrededor del 6,5% del IPC y otro 14,4% adicional atado tanto al mínimo como a la inflación pasada.

Servicios como administración de edificios, educación no escolar, servicios personales, comidas fuera del hogar y parte del transporte público están directamente expuestos a este ajuste.

Se anticipa una aceleración en dos grupos clave:

Inflación de servicios, que podría pasar de 5,9% a 6,7%.

Regulados, que subirían de 5,4% a 8,9%.

Esta dinámica presiona expectativas, encarece costos de vida y condiciona decisiones de política monetaria.

Tasas de interés: ciclo alcista más exigente

Dado el riesgo inflacionario, se eleva la probabilidad de un ciclo de incrementos más fuerte por parte del Banco de la República. El escenario planteado sugiere:

Alza inicial de 50 pb en enero.

Incrementos sucesivos hasta alcanzar 11,0% en julio.

Las tasas de deuda pública ya reflejan este panorama: desde noviembre, la curva de TES se ha desvalorizado en promedio 39 pb, con aumentos de 94 pb en el tramo corto y 52 pb en el tramo medio. Las tasas del mercado se acercan a 12,6%, encareciendo el financiamiento tanto para el sector público como privado.

Presión fiscal: déficit en expansión

El incremento del mínimo también golpea las finanzas públicas. Entre los efectos proyectados se encuentran:

Aumento del costo del sistema pensional.

Mayor gasto en transferencias y programas sociales.

Incremento de la masa salarial del sector público.

Con ello, el desbalance del Gobierno Nacional Central podría alcanzar 7,0% del PIB, mientras que el déficit primario sumaría 0,67% adicional respecto a lo previsto antes del ajuste.

Empleo formal: pérdida masiva prevista

Aunque 2,4 millones de trabajadores formales que devengan un salario mínimo se benefician directamente, el riesgo para el empleo es considerable. Las estimaciones indican:

Hasta 730 mil empleos formales perdidos en 2026.

Una caída asociada al aumento de costos laborales y a mayores tasas de interés.

Reducción promedio de 4,4% en el margen EBITDA de las empresas.

Los sectores más afectados, que concentran el 82% del impacto, son:

Actividades profesionales

Comercio

Construcción

Entretenimiento

Industria

En sectores como comercio y entretenimiento, uno de cada cinco trabajadores formales gana exactamente un SMMLV, lo que reduce la flexibilidad para ajustes internos y aumenta la vulnerabilidad.

Implicaciones: un choque amplio y con efectos cruzados

El aumento del salario mínimo genera un alivio inmediato para una parte de los hogares, pero crea distorsiones que afectan a la mayoría de la población. El efecto combinado sobre inflación, tasas, empleo y finanzas públicas sugiere un entorno retador para 2026, caracterizado por:

Costo de vida más alto.

Financiamiento más costoso.

Menor capacidad de generación de empleo formal.

Mayor incertidumbre macroeconómica.