IA, volatilidad y ajustes globales marcan el MGC en noviembre

Noviembre presentó una mezcla de volatilidad global, debates sobre valoraciones en IA, avances regulatorios y cambios en el Mercado Global Colombiano. Acciones tecnológicas y mineras lideraron los movimientos, mientras nuevas incorporaciones fortalecieron la oferta del MGC.

IA, volatilidad y ajustes globales marcaron el desempeño del MGC en noviembre
Noviembre fue un mes de contrastes para los mercados globales, influido por la volatilidad en el sector tecnológico, la incertidumbre macroeconómica y movimientos relevantes en compañías líderes de inteligencia artificial. Este entorno también se reflejó en el comportamiento del Mercado Global Colombiano (MGC), que incorporó nuevos activos y experimentó variaciones significativas en flujos y precios.
Un mes dominado por la discusión sobre IA y riesgos de burbuja
El debate sobre las valoraciones de compañías vinculadas a la inteligencia artificial volvió al centro de la conversación en noviembre. Mientras analistas del Banco Central Europeo advirtieron sobre precios “estirados” y posibles retornos insuficientes frente al creciente gasto en infraestructura de IA, otros actores del mercado defendieron escenarios extremadamente optimistas para el S&P 500, incluso proyectando niveles que multiplicarían por tres su valor actual.
La narrativa osciló entre advertencias de burbuja y apuestas por un ciclo prolongado de expansión, mostrando la magnitud y relevancia del sector tecnológico en este momento del ciclo.
A esto se sumó el cierre del gobierno en Estados Unidos, que se extendió por 43 días, afectando la confianza y elevando la volatilidad, hasta su resolución mediante un paquete de financiación aprobado en el Congreso.
Resultados corporativos sólidos y movimientos destacados en tecnología
Las utilidades del S&P 500 crecieron 8,4% en el 3T, su mejor registro en tres años y muy por encima del 4,8% esperado. Sectores como salud, financieros y consumo discrecional lideraron la expansión, con sorpresas positivas de compañías como CVS Health, JPMorgan y Amazon.
Por su parte, las Magnificent 7 registraron un crecimiento menor, del 18,4%, el más bajo desde 2023.
En precios, noviembre dejó contrastes marcados:

Alphabet avanzó 12,9% m/m, impulsada por acuerdos estratégicos en IA con Meta y un repunte en publicidad digital.
Nvidia cayó más del 7% en una sola jornada, afectada por toma de utilidades, mayores restricciones a exportaciones hacia China y señales de competencia desde Google con sus chips TPU.
Johnson & Johnson registró valorizaciones tras anunciar la adquisición de Halda Therapeutics y beneficiarse del giro hacia activos defensivos.
Uber retrocedió por utilidades inferiores a lo previsto y mayor competencia en vehículos autónomos.

En Latinoamérica, SQM se destacó con un incremento cercano al 28%, explicado por el rally del litio y la recuperación de márgenes.
Cambios en el MGC: nuevos ETF y rotación sectorial
La Bolsa de Valores de Colombia anunció la incorporación en el MGC del ETF I500CO, que replica el S&P 500 mediante una estrategia sintética con derivados. Esta inclusión amplía la oferta internacional disponible para inversionistas locales.
Al cierre del mes, el portafolio de Top Picks del MGC también tuvo ajustes:

Salió IJPA (Japón) tras un retorno del 9,51% desde abril.
Entró RBOT, ETF de robótica y automatización, respaldado por un sólido crecimiento de utilidades y correcciones recientes en el precio.

Los ETFs con mayor participación en el MGC fueron CSPX (EE. UU.), IUHC (salud), EIMI (emergentes), IUIT (tecnología) y RBOT.
Flujos: personas naturales lideran compras y comisionistas venden
Por segundo mes consecutivo, las personas naturales fueron los mayores compradores netos, con COP40.564 millones, equivalentes al 28,2% de las transacciones.
Les siguieron los agentes del sector real, con COP38.135 millones.
Entre los vendedores:

Las SCB lideraron por tercer mes, con –COP48.751 millones.
Los extranjeros también registraron ventas netas por –COP42.947 millones, equivalentes al 35,6% del total.

El oro, además, alcanzó un máximo de USD4.297/oz, impulsado por su rol como activo refugio y la debilidad del dólar.