Actualización de proyecciones Colombia 2026: crecimiento moderado y riesgos macro al alza

La actualización de perspectivas económicas para Colombia en 2026 confirma un escenario de crecimiento moderado en un entorno de riesgos crecientes. La economía mantiene resiliencia, pero pierde tracción ante condiciones financieras restrictivas, presiones inflacionarias persistentes y un deterioro fiscal más evidente.

Crecimiento: menos dinamismo y expansión desigual

La proyección de crecimiento del PIB se ajusta a 2,6% en 2026, reflejando una desaceleración frente a estimaciones previas. Este comportamiento está asociado a un consumo privado más débil, afectado por tasas de interés elevadas y el impacto acumulado de la inflación.

A nivel sectorial, la expansión será heterogénea:

• Minería: continuaría en contracción.

• Construcción: enfrentaría condiciones adversas por el alto costo del financiamiento.

• Manufactura: dependerá estrechamente del comportamiento del consumo.

En conjunto, la economía mantiene un avance positivo, pero limitado por restricciones macroeconómicas.

Inflación y tasas: persistencia y postura restrictiva

Uno de los principales desafíos será la inflación cercana a 6,4% al cierre de 2026, impulsada por factores como la indexación de precios y presiones en el componente de servicios.

Este entorno ha llevado al Banco de la República a adoptar una postura más contractiva. Se proyecta que la tasa de política monetaria alcance 12,75% en 2026, manteniéndose elevada durante buena parte de 2027 antes de iniciar un proceso gradual de normalización.

Este sesgo restrictivo busca anclar expectativas inflacionarias, aunque implica costos en términos de crecimiento económico.

Sector externo: señales de mejora

El frente externo muestra una dinámica más favorable. Se estima un déficit en cuenta corriente de 2,3% del PIB en 2026, sustentado en:

• Mejor desempeño exportador

• Precios favorables de materias primas

• Nivel elevado de remesas

Adicionalmente, la tasa de cambio promedio se proyecta en USD/COP 3.635, reflejando una apreciación reciente del peso influenciada por factores externos e internos.

Riesgos fiscales: principal foco de vulnerabilidad

El frente fiscal emerge como uno de los mayores retos. Se proyecta un déficit del Gobierno Nacional Central cercano a 6,5% del PIB en 2026, por encima de estimaciones previas, debido a un gasto más dinámico y rigideces estructurales.

En este contexto:

• La deuda pública se acercaría a 66% del PIB.

• Aumentan las necesidades de financiamiento.

• Se incrementa la sensibilidad a condiciones financieras externas.

Este panorama refuerza la necesidad de ajustes estructurales para estabilizar las finanzas públicas en el mediano plazo.

Una economía resiliente, pero con riesgos a la baja

En síntesis, Colombia transita 2026 en un entorno caracterizado por:

• Pérdida de impulso en sus fuentes de crecimiento

• Inflación persistente

• Condiciones financieras restrictivas

• Presiones fiscales significativas

Esto configura un balance de riesgos a la baja en crecimiento y al alza en inflación y tasas de interés.

A pesar de ello, hacia el mediano plazo se espera una estabilización del crecimiento en niveles cercanos al potencial, acompañada de una convergencia gradual de la inflación a partir de 2027.