BanRep sube tasas a 12% y retoma ciclo alcista en junio

BanRep retoma el ciclo alcista en junio

En su reunión de junio de 2026, y en línea con nuestra expectativa, la Junta Directiva del Banco de la República reanudó el ciclo de aumentos en la tasa de interés de política monetaria, tras la pausa observada en abril. La decisión fue aumentar la tasa en 75 puntos básicos hasta 12%, su nivel más alto desde marzo de 2024.

Este movimiento marca un giro hacia una postura más restrictiva, en un contexto donde las presiones inflacionarias persisten y las expectativas de inflación continúan al alza.

Una decisión con votación dividida

Uno de los elementos más relevantes de la reunión fue la división en la votación de la Junta:

• Cuatro codirectores votaron por aumentar la tasa en 75 pb

• Dos optaron por una reducción de 50 pb

• Uno votó por mantenerla sin cambios

Este resultado refleja la incertidumbre existente sobre el balance entre el control de la inflación y la dinámica de la actividad económica.

Persisten las presiones inflacionarias

La decisión del Banco responde a un entorno en el que la inflación sigue mostrando señales de persistencia.

• La inflación anual se ubicó en 5,84%, con una aceleración reciente

• La inflación básica alcanzó 6,02%, su nivel más alto desde junio de 2024

• El componente de servicios ha sido el principal impulsor, en gran parte por efectos de indexación

Estos factores confirman que la convergencia hacia la meta de inflación aún enfrenta riesgos relevantes, lo que exige mantener una política monetaria restrictiva.

Expectativas de inflación siguen al alza

Un punto clave resaltado por la Junta es el comportamiento de las expectativas de inflación:

• Para el cierre de 2026, las proyecciones aumentaron hasta 6,52%

• Para 2027, las expectativas se ubican en 4,88%

Ambas cifras se mantienen por encima del rango objetivo del Banco de la República (entre 2% y 4%), lo que refuerza la necesidad de mantener condiciones financieras restrictivas.

Actividad económica y empleo: señales mixtas

En paralelo, los indicadores económicos muestran un comportamiento mixto:

• El PIB creció 2,2% anual en el primer trimestre de 2026

• La tasa de desempleo nacional se ubicó en 8% en mayo, reflejando una mejora frente al año anterior

Esto sugiere que, aunque la economía mantiene cierta resiliencia, el crecimiento sigue siendo moderado, en línea con un entorno de tasas elevadas.

Un entorno internacional desafiante

El contexto externo también influye en la postura del Banco Central. A nivel global, los bancos centrales han mantenido una actitud cautelosa frente a la incertidumbre económica.

Además, factores como el conflicto en Medio Oriente continúan representando riesgos para la inflación, especialmente a través de los precios de la energía.

El ciclo de alzas aún no ha terminado

De cara a los próximos meses, el balance de riesgos sigue inclinado al alza en inflación. En este contexto, se anticipa que el ciclo de política monetaria podría continuar.

El escenario base contempla:

• Inflación cercana a 6,4% al cierre de 2026

• Un aumento adicional de 75 puntos básicos, que llevaría la tasa hasta 12,75%

Esto refleja que la autoridad monetaria mantendría su enfoque en anclar las expectativas de inflación y garantizar la estabilidad macroeconómica.