Radar Bancolombia: Colombia aceleraría su PIB en el 3T25 por demanda interna

El PIB colombiano habría aumentado 3,2% anual en el 3T25, con la demanda interna como principal motor: fuerte consumo de los hogares, mayor gasto público y una inversión fija en recuperación. Sin embargo, el deterioro del frente externo seguiría limitando una expansión más robusta.

Colombia aceleraría su PIB en el 3T25 por demanda interna
La economía colombiana habría mostrado una aceleración en el 3T25, con un crecimiento estimado del PIB de 3,2% anual, por encima del consenso de analistas. Este sería el mayor avance trimestral del año, respaldado por una demanda interna sólida, aunque con un frente externo que continúa restando dinamismo.
A grandes rasgos, el trimestre se explicaría por:

Un consumo privado boyante.
Un gasto público que sigue creciendo por encima del promedio reciente.
Una inversión fija que muestra señales claras de recuperación.
Un desbalance comercial que aumenta, con exportaciones débiles e importaciones al alza.

Consumo privado: el principal sostén del crecimiento
El consumo de los hogares habría avanzado 4,9% anual en el 3T25, consolidándose como el motor central de la reactivación. Este comportamiento se apoya en tres frentes:

Mercado laboral sólido: la tasa de desempleo se ha mantenido en mínimos históricos durante 2025, apoyada en la creación de empleo en comercio, sector público, agro y manufactura.
Remesas en máximos: los hogares recibieron alrededor de COP 13,4 billones en remesas durante el trimestre, con un crecimiento cercano al 7,5% anual, lo que reforzó el ingreso disponible.
Mayor gasto en servicios y bienes durables: se destaca el dinamismo en turismo, restaurantes, entretenimiento y comercio minorista, con un fuerte desempeño en vehículos, motocicletas, electrónicos y electrodomésticos.

Este patrón confirma que, pese a tasas de interés aún elevadas, los hogares mantuvieron su capacidad y disposición de gasto.
Gasto público e inversión: soporte adicional a la actividad
El gasto público continuó respaldando el crecimiento. La ejecución presupuestal acumulada a octubre bordearía los COP 383 billones, lo que se refleja en un aumento del consumo público cercano al 3,6% anual en el 3T25, todavía por encima del promedio de los últimos años.
Por su parte, la inversión fija se habría acelerado hasta alrededor de 3,4% anual, registrando su mejor desempeño en 2025. El comportamiento es mixto:

Construcción débil: la inversión en vivienda y edificaciones seguiría a la baja, en línea con un menor ritmo de iniciación de proyectos y un sector de obras civiles rezagado.
Maquinaria y equipo al alza: la reactivación industrial habría impulsado con fuerza la compra de maquinaria y equipo, con crecimientos de dos dígitos en este rubro y un impulso clave para la inversión distinta a construcción.

En conjunto, el gasto público y la inversión fortalecen la base de la recuperación, aunque con riesgos si la construcción no logra revertir su tendencia negativa.
Sector externo: el principal contrapeso
El frente externo continúa siendo el gran punto débil. Para el 3T25 se estima:

Importaciones con un aumento cercano al 8,1% anual, impulsadas por la mayor demanda interna y la adquisición de bienes de consumo, intermedios y de capital.
Exportaciones con una leve caída en torno a 0,7% anual, afectadas por el mal desempeño de los productos minero-energéticos.

El carbón y el petróleo seguirían presionados por menores precios internacionales y una producción estancada, lo que contrasta con el buen comportamiento de la canasta no tradicional y de productos como el café. Además, la apreciación del peso reduce la competitividad de los bienes colombianos en el exterior, al tiempo que abarata las compras externas.
Un crecimiento que necesita nuevos equilibrios
El 3T25 evidenciaría una economía más dinámica que en periodos recientes, pero con una composición de crecimiento que plantea retos. La expansión se apoya principalmente en el consumo privado, complementado por el gasto público y la inversión en maquinaria y equipo, mientras el sector externo continúa restando puntos al PIB.
En el mediano plazo, sostener este ritmo requerirá:

Mayor impulso a la inversión privada productiva.
Mejoras en productividad y competitividad.
Condiciones más favorables para exportaciones de bienes y servicios.