Top Picks 2026: cambios, razones y visión para el mercado local

El portafolio de activos recomendados para 2026 se ajusta con la salida de ISA y la permanencia de cuatro emisores clave. La actualización responde a valoración relativa, potencial fundamental y expectativas de flujos por cambios en índices globales.

Top Picks 2026: ajustes estratégicos y oportunidades en renta variable local
La actualización del portafolio de activos recomendados para febrero de 2026 llega en un momento de alta dinámica en el mercado accionario colombiano. Con una valorización del MSCI Colcap de 20,1% en lo corrido del año al 23 de enero, el comportamiento del mercado ha sido fuerte, pero también ha acelerado el agotamiento de valores justos en múltiples acciones. Bajo este contexto, la estrategia hace énfasis en seleccionar activos con fundamentos sólidos, potencial de valorización y catalizadores externos relevantes.
El portafolio para 2026 queda conformado por Pf Grupo Sura, Grupo Éxito, Banco de Bogotá y Pf Davivienda Group, tras la salida de ISA.

Por qué sale ISA del portafolio
ISA se mantuvo dentro de los Top Picks desde abril de 2025 y acumuló un retorno total de 73,1%. Sin embargo, su precio de mercado actual (COP 32.600) supera el valor justo estimado (COP 30.990). Además, su calificación relativa se deterioró frente a otras acciones en pilares clave como potencial fundamental, descuento relativo y sentimiento. Por ello, ya no se ajusta a la metodología de selección para 2026.

Banco de Bogotá: impulso por momentum y descuento
La acción del Banco de Bogotá continúa mostrando un descuento atractivo frente a su valor justo, lo que deja una expectativa de retorno total de 14,6%. Los resultados recientes exhiben una mejora significativa, con ROAE en doble dígito y un avance importante en momentum. Esto respalda su permanencia dentro del portafolio recomendado.

Davivienda Group PF: recuperación y posibles flujos por índices
La acción preferencial de Davivienda Group se mantiene con un potencial de valorización de 11,6%, reforzado por su recuperación operativa y la consolidación de sinergias tras la integración de activos de Scotiabank en Centroamérica y Colombia.

Un catalizador clave es la posibilidad de ingreso a los índices FTSE Russell, cuya canasta preliminar será anunciada el 20 de febrero, con rebalanceo el 20 de marzo de 2026.

Grupo Éxito: sentimiento positivo y potencial inclusión en FTSE
Aunque su precio de mercado (COP 4.950) supera su valor justo (COP 4.300), la acción mantiene un sentimiento positivo entre analistas y podría ser incluida en los índices globales del FTSE Russell tras cumplir los requisitos de liquidez durante 2025.
Este potencial flujo adicional respalda su permanencia en el portafolio.

Además, Éxito se mantiene cotizando con descuento frente a pares regionales, con múltiplos EV/EBITDA de 5,9x y P/BV de 0,9x, y opera en tres geografías con recuperación del consumo.

Preferencial Grupo Sura: descuento estructural y potencial en MSCI
La acción preferencial de Grupo Sura continúa siendo una tesis sólida, dada su brecha del 18,2% frente a la ordinaria y un descuento del 42,3% frente a su Precio Libre de Arbitraje.
La compañía podría ascender dentro de los índices MSCI, pasando de pequeña capitalización a estándar si cumple los nuevos umbrales que se actualizarán antes del 27 de febrero de 2026.

Un mercado con perspectivas más retadoras
Aunque el inicio del año ha sido positivo, la estrategia cambia a una postura neutral, dada la rapidez de la subida del mercado y el riesgo de agotamiento en varios emisores. El entorno macro podría volverse más exigente con mayor inflación y tasas, lo que hace que la renta fija gane atractivo relativo.

Pese a esto, se mantiene una visión constructiva en los cuatro emisores seleccionados, por sus fundamentos y catalizadores próximos.