Resultados de Celsia 2T26: presión operativa, pero nuevas metas de rentabilidad

Celsia presentó resultados débiles durante el segundo trimestre de 2026, afectados principalmente por una menor generación hídrica y mayores costos asociados a su proceso de transformación operativa. Aunque los ingresos crecieron moderadamente, la rentabilidad se deterioró por el aumento de costos y gastos extraordinarios. Paralelamente, la compañía anunció metas más ambiciosas de eficiencia que podrían impulsar sus márgenes en los próximos años.

• Los ingresos consolidados crecieron 2,7% anual hasta COP 1,35 billones.

• El EBITDA cayó 13,6% anual y el margen EBITDA pasó de 33,6% a 28,3%.

• La utilidad neta disminuyó 33,4% anual hasta COP 44 mil millones.

• La generación de energía se redujo 19% anual por la caída de 28% en la generación hídrica.

• La administración adelantó a 2028 la meta de alcanzar un margen EBITDA de 40% bajo condiciones climáticas normales.

¿Qué afectó los resultados operativos de Celsia en el 2T26?

El principal factor detrás del deterioro operativo fue la reducción de la generación hídrica. La generación total de energía disminuyó 19% anual debido a una caída de 28% en la producción hídrica, que no pudo ser compensada por una mayor generación térmica. Como consecuencia, las ventas de energía retrocedieron 18% anual.

A pesar de la menor producción, los mayores precios de bolsa permitieron sostener parcialmente los ingresos de generación, que crecieron 1,3% anual. Además, el negocio de comercialización mostró una dinámica favorable gracias a una mayor demanda.

¿Por qué cayó la rentabilidad?

La presión sobre el EBITDA estuvo relacionada principalmente con mayores costos y gastos derivados del programa de transformación operativa ACE.

El costo de ventas aumentó 7,1% anual por mayores gastos de personal y por costos asociados a participaciones en vehículos de inversión. Al mismo tiempo, los gastos administrativos crecieron 36,2% anual, impulsados por honorarios de asesoría, estudios técnicos, estructuración financiera y actividades relacionadas con el proceso de desliste de algunas filiales de la Bolsa de Valores de Colombia.

La administración afirmó que, excluyendo estos gastos extraordinarios, el EBITDA habría alcanzado aproximadamente COP 442 mil millones, un nivel prácticamente estable frente al mismo trimestre de 2025.

¿Qué cambios estratégicos anunció la compañía?

Celsia adelantó dos años su objetivo de alcanzar un margen EBITDA de 40%, fijándolo ahora para 2028. La estrategia contempla mejoras provenientes de eficiencia operativa, crecimiento de inversiones y optimización de la asignación de capital.

La compañía también espera concentrar el crecimiento futuro en inversiones orgánicas dentro de Celsia Colombia, especialmente en proyectos solares y activos de transmisión y distribución. Asimismo, anticipa una mayor centralización de plataformas de inversión bajo Grupo Argos como parte de la estrategia ACE.