Grupo Argos 2T26: crecimiento operativo pese a menor utilidad

Grupo Argos presentó resultados favorables a nivel operativo durante el segundo trimestre de 2026. Los ingresos crecieron 5,3% anual y el EBITDA aumentó 9,8%, impulsados por el desempeño de sus plataformas de infraestructura, cemento, energía e inmobiliario. Sin embargo, la utilidad neta consolidada disminuyó 7,9% anual debido al impacto de operaciones discontinuadas y menores ingresos cambiarios. Nuestra lectura mantiene un sesgo positivo por la estabilidad del portafolio y la capacidad de generación de caja.

Hallazgos clave

• Los ingresos consolidados alcanzaron COP2,83 billones, con un crecimiento de 5,3% anual.

• El EBITDA aumentó 9,8% anual hasta COP714.478 millones.

• El margen EBITDA se expandió 100 puntos básicos hasta 25,2%.

• La utilidad neta consolidada disminuyó 7,9% anual hasta COP184.215 millones.

• La utilidad neta controladora creció 106,4% anual y llegó a COP80.249 millones.

¿Qué impulsó el crecimiento operativo de Grupo Argos?

Los ingresos consolidados alcanzaron COP2,83 billones durante el trimestre. El avance estuvo respaldado por el crecimiento de las ventas de bienes y servicios (+3,9% anual), el negocio inmobiliario (+18,6%) y una mayor participación en compañías asociadas.

Dentro de las plataformas del grupo, Cemargos continuó siendo uno de los principales motores operativos gracias al mayor volumen de cemento y concreto en Colombia. Celsia también aumentó ingresos, aunque enfrentó presiones asociadas a una menor generación hídrica.

Por su parte, Odinsa registró una evolución positiva, con un crecimiento de 3,6% anual en tráfico aeroportuario y una valorización favorable de activos dentro de su portafolio de infraestructura.

¿Cómo evolucionó el EBITDA?

El EBITDA consolidado alcanzó COP714.478 millones, equivalente a un crecimiento de 9,8% anual. Esto permitió que el margen EBITDA aumentara desde 24,2% hasta 25,2%.

La expansión se produjo a pesar del incremento de costos y gastos operativos. Entre los principales aportantes destacaron:

• Cemargos, con COP279.000 millones de EBITDA.

• Celsia, con COP382.000 millones.

• Odinsa, con COP38.912 millones, apoyada por valorizaciones de activos concesionados.

• Pactia, con COP67.000 millones y crecimiento anual de 22%.

En términos proforma, el EBITDA alcanzó COP705.000 millones y mostró estabilidad frente al mismo periodo del año anterior.

¿Por qué cayó la utilidad neta?

La utilidad neta consolidada cerró en COP184.215 millones, con una reducción de 7,9% anual. Aunque la utilidad antes de impuestos y la utilidad de operaciones continuas crecieron 10% y 15%, respectivamente, el resultado final estuvo afectado por un deterioro asociado a Cemargos.

Además, la ganancia cambiaria disminuyó significativamente al pasar de COP56.523 millones a COP16.054 millones.

No obstante, la utilidad atribuible a los accionistas controladores alcanzó COP80.249 millones, mostrando un crecimiento de 106,4% anual.

¿Qué ocurrió en los estados financieros separados?

A nivel separado, los ingresos aumentaron 51,5% anual hasta COP248.175 millones, impulsados por la venta de 9,2 millones de acciones de Celsia dentro de su programa de readquisición.

La utilidad neta separada alcanzó COP134.361 millones y creció 254,1% anual. Excluyendo efectos extraordinarios, la utilidad neta proforma se ubicó en COP83.000 millones, equivalente a un avance de 12% anual.

Asimismo, la compañía mantuvo una posición financiera sólida, con deuda neta cercana a COP1,1 billones y caja más activos financieros superiores a COP525.000 millones.

Preguntas frecuentes

¿Cuánto crecieron los ingresos de Grupo Argos en el 2T26?

Los ingresos consolidados alcanzaron COP2,83 billones y crecieron 5,3% anual.

¿Cómo evolucionó el EBITDA?

El EBITDA aumentó 9,8% anual hasta COP714.478 millones, con una mejora del margen hasta 25,2%.

¿Por qué disminuyó la utilidad neta?

La caída respondió principalmente a operaciones discontinuadas, deterioros asociados a Cemargos y una menor ganancia cambiaria.

¿Qué negocio mostró uno de los mejores desempeños?

Odinsa destacó por la valorización de activos y el crecimiento del tráfico aeroportuario.

¿Cómo se encuentra la posición financiera de la compañía?

La deuda neta cerró en aproximadamente COP1,1 billones y la caja más activos financieros superó COP525.000 millones.